朱SIR投資手記 - 01.03.2018

中國聯塑現價吸引吼得過

周二(2 月 27 日)是期指結算日,筆者執筆
之時恒指由上午上漲逾 300 點至倒跌最多接
近 100 點。

恒生指數方面,現時已經完全回補了 2 月初
遺留的下跌裂口,指數短線的阻力在 31,800
點附近。預料引伸波幅會慢慢收窄,短期波
幅會遠比之前少。雖然,反彈幅度看似有點
強弩之末,但筆者不敢盲目看淡指數。某些
業績優秀和有前景的股份相對恒指 33,000
點高位的時候相差其實不遠,例如銀河娛樂
(00027)、石藥集團(01093)、蒙牛乳業
(02319) 等等。由此看來,雖然部分權重
股份回調幅度不小,但仍然有不少強勢股份
支撐市場氣氛,市況並未必如大家想像中那
麼差。

期權方面, 友邦保險(01299) 剛剛公布業
績好於市場的預期,上漲接近 4%,和手機設
備股成為支撐指數的權重股份,友邦保險各
項的財務指標都錄得雙位數的增長。新業務
價值增長 28%,營運溢利和末期股息分別增
加 16% 和 17%。成為支撐指數的重要功臣。
由於業績優秀,並出現突破,理論上下方某
些行駛價的 Short Put 期權有一定的安全邊
際。

股份方面為大家帶來 中國聯塑(02128),
公司的主營業務是製造和銷售塑料喉管,是
中國最領先的建材生產商之一。近年房地產
銷售火熱,對建材的需求強勁,加上國家大
力發展基建、雄安新區、粵港澳大灣區等等,
都需要大量的建材支持建設。加上公司業績
一直增長良好,作風穩健。而管理層是在佛
山有名的家族,企業管制質素有一定的保障。
估值方面,預測市盈率大概為 6.5 倍,現價
吸引,有一定的上調空間,值得小注留意。

最後,不厭其煩提醒大家,如果持有過多好
倉或覺得大市走勢不穩,可以用部分倉位開
熊跨或本身持有正股的 Short Call 作為對
沖大市下跌的風險。


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