朱SIR投資手記 - 28.02.2018

指數下降趨勢,增持現金

美國非農數字好於預期及居民平均收入增速
加快,令市場憂慮加息步伐加快。美股發生
小股災,道瓊斯指數在上周五(2 月 2 日)大
跌 665 點之後,昨晚再次大跌 1,175 點,憧
憬美國的加息預期,美國國債債息升至四年
高位的水平,影響股市資金的流向。

港股方面,筆者執筆之時恒指大瀉 1 , 4 0 0 點,
早前升幅過大的內房股和石油股成為拖累大
市的板塊。指數方面,暫時為下降趨勢,應
增持現金,但可以 31,600 點為阻力位,如果
上穿 31,600 點則考慮為轉勢。個股方面,實
在沒有甚麼好的交易點子和大家分享,只能
和大家分析一下個別板塊和經濟環境情況。

經濟數據方面仍然良好,加息雖然會影響投
資市場的資金流,但加息實則是經濟基調良
好的訊號。中國內地方面,CPI(Consumer
Price Index,全國居民消費價格指數)、
PPI(Producer Price Index, 生 產 者
物 價 指 數 ) 同 比 增 長 良 好, 製 造 業 PMI
(Purchasing Managers Index,製造業採
購經理指數)更加是連續 16 個月站穩於 51
以上。可以說中國的宏觀經濟暫時沒有轉勢
的迹象。

內房方面,剛剛公布的銷售數據甚為理想,
「恒碧萬」三大天王銷售超過 600 億元,
錄得不錯的同比增長。內地早前增加了棚改
的住宅興建目標,三、四線城市的住宅銷售
預料會維持穩定。另外,經過中央多重的監
管、調控,房地產銷售增長暫時仍然沒有要
停下來的意思,以筆者早前介紹的富力地產
(02777)為例,1 月份的銷售額上升 75%。
證明即使在調控之下,房地產市場的消費能
力仍然強勢,筆者仍然看好今年的房地產市
場。部分內房估值仍然落後,倘若隨大市下
跌可能是買入的機會。

內房銷售從而帶動地產周邊的行業,如家電、
汽車、建材、資源等等。相關行業應還有不
錯的增長空間。筆者不是要大家每逢跌市就
瘋狂買貨,但大家應將視作為一個機會,以
長線投資來說,標的物愈便宜不是愈好嗎?

最後,期權方面維持 Short Side 可免則免
的看法。雖然,指數大幅度下跌令很多股份
下方 Short Put 的引伸波幅非常高,期權金
吸引,但相應的風險亦增加不少,持倉過多
的話可以以熊跨來對沖風險。


發表評論

請先 登入註冊