朱SIR投資手記 - 01.02.2018

中國神華短線目標 28 元

筆者執筆之時(周二),恒指稍微下跌。開市
下跌過百點,跌幅逐漸擴大,收市下跌 3 5 9 點。
港股周一(1 月 29 日)受 A 股市場影響,藍籌
股和大型基金股高開之後普遍出現回調。其中
手機設備股、通訊設備股、汽車股和保險股的
回調幅度較大。

手 機 設 備 股 方 面, 由 於 蘋 果(NASDAQ:
AAPL)下調手機出貨量,因此手機設備股股價
短期受壓。雖然,手機的出貨量和手機設備股
的業績有很大的關係,但主要的增長原因和投
機邏輯並不是手機的出貨量,而是手機設備的
升級。現時技術走勢較弱,但長線增長動力還
在,經過一段回調站穩之後可以重新注意。

資源股方面,煤價因中央調價仍然持續走強,
除了因為 PMI、PPI 等經濟數據走好之外,亦
傳出因為天氣寒冷,發電量增多,令中國發電
企業煤炭存量緊張的消息。秦王島動力煤價觸
及 750 元人民幣一噸的高位,有利煤炭股的走
勢。

筆者認為, 中國神華(01088) 除了正股之
外,期權都很有注意價值。神華的業務非常分
散,除了傳統的煤礦之外,煤礦周邊的發電、
鐵路、物流、運輸業務全部一手包辦,分散了
煤價波動對企業盈利的影響,是一家非常穩健
的企業。但相對兗州煤業股份(01171),對
煤價和煤炭需求的槓桿效應則較小,所以漲幅
落後。中國神華現時預測市盈率大概為七倍左
右,估值相對落後,大家可以留意。短線目標
價 28 元,止蝕位 22.5 元。



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