新城財經台-即市搏擊電台摘要 - 14.02.2018

一/港股
昨日和今日大幅反彈,這是自然和正常的反彈。
港股上周已連環急跌3日,並以裂口下挫,為消耗性下跌,歷史上多數出現的是「連斷3下」,少見「連斷4下」,而通常「連斷3下」後便有反彈,加上VIX也已回了一半至20多%,故有反彈。
今日成交不算強烈,今日全日1100億成交,按今日上升幅度計,成交量不足夠,故力度不太大。
預期新春前未必有強勢動力,強力股份反彈後,料引來蟹貨鬆綁盤或止損盤平倉,造成沽壓,限制了反彈力度。

二/用期權博反彈實習案例
用期權博反彈,long side值博率不足夠。
我日前做了平保(2318)lc,可做實習案例,賺到6位數字利潤,付期權金平均2.26元,最後4.5元平倉,賺約一倍,當時引伸波幅高達46%,相當貴,比去年波幅率順時的20%至30%偏高。
當時平保股價跌到78.6元,我做80元即月,我做lc,付期權金2.2元,打和點是(80元行使價+2.2元)=82.2元,我當時估計平保可反彈到82.8元至85元以上,結果平保反彈,我最後以4.5元平倉。
這案例給予大家的啓示是:
1.當荒馬亂時,雖然引伸波幅高,但lc未必不值得做;
2.計算打和機會大不大,雖然引伸波幅高,預期波幅率有機會超過打和點或迅速超過打和點,其實值博,若能一兩天秒殺並博到個大的反彈幅度,時間值未磨逝,便贏埋時間值未削晒的部份,威力大,可贏突時間值。
所以,你要計算該優質股票未來波幅率能否足夠覆蓋你的成本。

三/銀行股
今日銀行股反彈,上月大升市時銀行股已落後大市,但本月初大跌市時又跌突,故銀行股嚴重跑輸大市。
今日銀行股上升理由,是因為高盛唱好恒生銀行(0011),大幅提升目標價15%至220元,刺激恒生股價大升。

四/中銀(2388)的對冲案例
中銀(2388),我在股價高位做了lc,行使價39元,付期權金平均2至3元,貴,當時恒指升到33000點,中銀是低beta值股份,我當時想博輪到低beta值股份升上去,但結果失敗,中銀股價不但沒升,大市跌時中銀更跌突,輸了70%,止蝕不是道路。
那麼,便救倉,中銀股價下跌,引伸波幅大幅抽高,而且爆vol,call的期權金不跌反升,達到0.35元(理論值應僅0.09元),值博率好高,,於是我上方大手做sc(做的張數遠多於lc),博它升不上去,後來大市大跌中銀股價不動,由0.35元縮到0.17元,即我收期權金一半,提供絕世良機,我走。
而lc由2至3元跌70%至0.18元,等到今日中銀股價終於上升,lc由價外變回等價,時間值由0.19升至0.7元,我由輸轉贏,並賺突。



2018-03-26

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