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【11 月 3 日倒數:分裂國會來了,市場該怎麼定價?】
【11 月 3 日倒數:分裂國會來了,市場該怎麼定價?】留言評論你嘅睇法
距離美國中期選舉還有兩個多月,是時候先把劇本理一理。
先看選什麼、賠率如何。
11 月 3 日,選民將選出全部 435 個眾議院席位、35 個參議院席位,以及 36 至 39 位州長。
目前的盤口:民主黨略為看好奪回眾議院,共和黨則在參議院佔優。 而歷史規律亦指向同一邊——執政黨在中期選舉往往失去席位。
換言之,最大機率的結果是:分裂政府。
分裂政府,對市場是好是壞?
這裡有一個很多人搞錯的地方。直覺會覺得「政治僵局 = 壞事」,但市場的邏輯恰恰相反:
好處: 大規模政策改變的機率降低,政策環境反而更容易評估——投資者可以回歸基本面,專心研究盈利與經濟數據,而不用天天猜政策。
壞處: 監督調查、撥款期限與債務上限談判的風險上升。在孳息率已經高企的當下,任何財政僵局都會被放大。
三種劇本:
-民主黨奪眾議院、共和黨守參議院(基本情境) — 政策僵持,市場影響有限
-共和黨全面守住 — 與行政議程更一致,但參議院門檻仍會制約立法
-民主黨橫掃兩院 — 這是市場最擔心的尾部風險
朱Sir 的看法:
大行的共識其實相當一致:中期選舉對市場的影響有限。 因為決定關稅、外交、監管與移民政策的,主要仍是行政部門,而非國會。 給散戶最實在的一句:選舉會左右頭條,但盈利、企業支出與經濟狀況,才是歷來真正驅動市場的東西。 賠率board 上,現在最不划算的一手,就是因為政治立場而調整倉位。 猜對政黨,不等於猜對板塊——而猜錯的代價,通常比你以為的貴得多。