【愛奇藝 (IQ) — Q4業績分析】
愛奇藝 (IQ) — Q4業績分析
總收入達75億元，同比增長7%，超過彭博一致預期的71億元。經營虧損25億元，勝於彭博一致預期的29億元。歸屬於公司的淨虧損25億元，亦勝於彭博一致預期的32億元。
疫情期間使用者流量暴漲
多種方式提升ARPPU: 會員數1.069 億，同比增長 22%。第一季度受惠於疫情，使用者流量暴增，使用者新增數量遠超公司預期。
參考過去兩年第一季度的會員新增分別為1050萬和940萬，疊加此次肺炎疫情的影響，我們預計第一季度公司的會員增長將超過1200萬，維持預計大中華地區的會員天花板為1.5-2億。
訂閱會員的ARPPU值為36.12元，同比下降 1%。公司考慮在今年提升ARPPU，減少促銷活動和促銷力度，提高安卓管道的會員定價至iOS的水平。推出更高級的會員套餐，也不排除在合適的時候提高標準會員的單價。與此同時，公司會將超前點播功能常態化，預計帶來 ARPPU 的提升。
廣告收入持續下降
廣告收入19億元，同比下降15%，連續第三個季度同比下滑。考慮受疫情影響，我們預計公司第一季度的廣告收入將會有同比20%-30%的下降，拖累整體收入增長。
內容成本首次同比下降
佔收入比重預計逐年下降: 內容成本57億元，同比下降12%。2019年全年，內容成本222億元，同比僅增長5%，收入佔比 77%。我們預計內容成本的佔比在2020年下降至68%，2021年將會下降至58%。
2020-03-20
