近年來全新產業越來越多，無論是SaaS、電動車、DNA改造對大眾來說都是新鮮事物，加上行業正處於發展初期，不禁令人想像未來增長前景秀麗。可惜相比中美兩大市場，港股數量有限，未必可以涵蓋所有優秀領域。趁著這次機會， 我們會為大家簡單介紹一隻在A股上市的新公司，奇安信。

先看看這間公司營收，2017年至2019 年，公司總收入分別為8.21 億元、18.17 億元和 31.54 億元，年複合增長率高達95.7%，如此誇張的增長速度，究竟公司業務是什麼?答案是網絡安全。

根據賽迪顧問的數據，2018 年，中國的網絡信息安全市場達到 495 億元，同比增長21%。隨著數字經濟的發展和相關政策的持續推動，國內網絡信息安全市場將持續高速增長，預計到 2021 年網絡安全市場規模將達到926.8 億元。而公司的核心安全產品持續多年市場份額位居行業前列，2018 年公司的終端安全領域市場排名第一；安全管理平台和雲安全領域、安全服務市場排名第一；Web 安全及 UTM 市場排名均為第二。可見公司已實質成為中國網絡安全的頭部玩家。

公司的用戶群體較為分散，行業覆蓋廣泛。政府、公檢法司及軍隊軍工三個政府相關部門是公司佔比最大的三個行業，在2019 年的營收佔比依次為28.59%、16.89%、6.64%，合計達到52%，政府相關部門成為第一大客戶群體。能源、金融、教育、醫療衛生等行業大約各貢獻 5%-6%左右收入，行業客戶相對分散。

公司產品體系覆蓋政企行業網絡安全的細分領域，主要分為三大類，包括基礎架構安全產品、新一代 IT 基礎設施防護產品以及大數據智能安全檢測與管控產品。從毛利佔比角度來看，新一代IT基礎設施防護產品貢獻超過56%毛利，超過半數；其次是大數據智能安全監測與管控產品，佔比23%；網絡安全服務及基礎架構安全產品毛利貢獻佔比分別為13%和7%；硬件及其他雖然收入佔比較高，但毛利貢獻近1%。

當我們知道公司主要利潤來源，下一步便是查看這些業務的增長狀況。從報表上得知，2017年至2019年，新一代IT 基礎設施防護產品收入分別為4.90 億元、8.05億元和13.6 億元，年均複合增長率為66.8%；大數據智能安全檢測與管控產品收入分別為1.52 億元、3.20 億元和5.91 億元，年均複合增長率為96.9%；網絡安全服務收入分別為1.12 億元、2.20 億元和3.67 億元，年均複合增長率為81.3%。由此可見，公司增長是非常強勢。

業務性質上，公司的新一代IT 基礎設施防護產品以泛終端、新邊界、雲計算、大數據為主要防護對象，包括泛終端安全防護、新邊界安全防護、雲計算基礎設施安全防護、大數據基礎設施安全防護等產品；公司的大數據智能安全檢測與管控產品採用大數據技術針對威脅進行檢測和響應，包括威脅檢測、態勢感知、安全管理等產品，充分利用大數據分析與人工智能方法，為客戶提供檢測、感知、分析、響應等能力。

從邏輯角度去思考，其實網絡安全是個頗有前景行業。試想想，近年來SaaS、雲計算、物聯網數量暴增， 網絡安全的需求量理應跟隨它們一同向上。公司仍處於虧蝕狀態，投資風險相對較高， 但若公司能一直保持龍頭地位， 相信未來前景應該不會太差。

2020-12-09