蘋果 (AAPL) 於早前香港時間1月29日淩晨公佈 FY1Q20 (2019年10-12月)業績，所有重要指標均符合或高於此前市場的一致預期。

蘋果 (AAPL) FY1Q20 業績:

當季營業收入918億美元，同比增長9%，比市場預期的885億美元高 4%。

其中iPhone銷售額為560億美元 (vs.市場預期514億)。同比增長8%，這是繼2018年10-12月以來第一次正增長。證明了iPhone 11系列的銷售同比優於iPhone XS/XR。

當季淨利潤222.4億美元，同比增長11%，並高於市場預期的202.3億元；EPS為每股4.99美元，高於市場預期的4.54美元。

FY2Q20 盈利目標:

公司預計2020年1-3月營業收入將達630-670億美元，中值高於市場的預期632億美元，收入指引的範圍擴大主要源自於中國疫情對iPhone生產和銷售帶來的不確定性。

毛利率在38-39%之間，營業費用在96-97億美元之間，包含了收購Intel基帶業務的並表影響。其他收入約2.5億美元，所得稅率16.5%。此指引對應公司淨利潤在120-140億美元之間，中值為130億美元，符合市場預期的 127 億美元。 

iPhone 業務收入重回正增長，中國區 iPhone 業務亦重回增長:

本季iPhone收入同比重回正增長8%，勝於市場預期的9%，主要源於2019年10-12月的iPhone 11在全球的銷量優於前一年同期的iPhone XS/XR。

根據Canalys的資料，iPhone在中國區的市場份額從4Q18的11.4%上升至4Q19的11.8%，排名中國區第四。

根據蘋果的下季度指引，我們預計1-3月蘋果出貨量有望達4600萬部左右。2020年全年預計銷售2.10億部，較2019年的1.93億部增長 6%。

在電話會上，庫克 (TIM COOK) 表示由於中國區疫情對於生產和銷售的不確定性，可能導致收入的波動性增大。對於武漢的供應商，公司表示已找到別的區域的代替者來彌補產能的下降，公司已將影響考慮進下季度指引，並積極關注事件進展。  

非iPhone硬體業務增長良好:

可穿戴設備在AirPods、Apple Watch的帶動下繼續強勁增長，本季度蘋果其他收入 (主要包括Airpods，Apple Watch，及配件等) 達100億美元，同比增長37%。

本季度收入創歷史新高，收入規模已相當於iPhone收入的18%。

在 2019年第四季度，蘋果發佈了新一代Apple Watch和降噪版AirPods Pro，在智能手機市場疲弱的背景下，我們看到Apple watch、AirPods等可穿戴設備已逐漸成為蘋果硬體新的增長點。

蘋果服務收入創歷史新高:

各大業務進展順利當季度服務收入127 億美元，同比增長17%。在所有地區服務收入均取得了同比雙位數增長。

蘋果目前的服務收入主要包括: APP Store分成，AppleCare售後保障的收入，Apple Pay的消費抽成， iCloud的收入 (5GB 以上需付費擴容)，iTunes內容 (有償訂閱、音樂及視頻會員) 的收入，專利授權收入等。

蘋果在 2019年陸續推出了Apple News、Apple Arcade 遊戲、Apple Card金融服務、Apple TV+等新品。目前已擁有 4.8 億的付費使用者，公司目標2020年底發展至6億付費使用者，以説明公司蘋果加速向服務類公司轉型。

2020-03-12