【美國消費未轉弱？先分清誰在花錢】
【美國消費未轉弱？先分清誰在花錢】 留言評論你嘅睇法
10月聯儲局褐皮書顯示，多數地區整體消費變化不大，但逾半地區提到，消費主要由高收入家庭帶動。大市見到「消費仍穩」，不代表每類顧客、每間公司都一樣穩。
對零售和餐飲股，我會把收入拆成兩部分：交易宗數有沒有增長，還是只靠加價拉高客單價？若顧客轉向平價產品，公司又要用折扣留客，銷售額未必即時變差，毛利率卻可能先受壓。能源及運輸成本上升，也會令這個問題更明顯。
高端品牌或較能受惠於富裕客群，但「顧客有錢」不等於股票便宜；估值若已預支增長，業績稍低於預期仍可令股價下跌。相反，平價零售有機會吸引轉向節省的家庭，卻要看銷量增幅能否抵消較低利潤。
所以接下來看消費股，不只看總收入。我會連同同店銷售、交易宗數、毛利率、存貨及管理層對促銷的說法一併核對。消費市場分化時，選對行業仍不夠，還要選到能守住利潤的公司。