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【議息前，先看市場預期】
【議息前，先看市場預期】留言評論你嘅睇法
聯儲局將於10月27至28日議息。很多人只問「會不會減息」，但股市交易的是結果與原先預期的差距。如果市場早已充分反映某個決定，公布當刻即使照預期發生，股價也未必大升；真正能改變估值的，可能是往後利率路徑的暗示。
我會先分清兩種債息變化。若債息上升是因通脹壓力更頑固，企業融資成本及股票估值可能同時受壓；若原因是經濟與盈利前景改善，部分周期性股份卻可能承受得住。只看「債息升、科技股跌」的單一公式，會忽略背後原因。
同樣，債息下跌也未必是全線利好。若市場擔心經濟轉弱而押注減息，低利率對估值的支持，可能被盈利預測下修抵消。高估值、長遠才回本的公司通常較受貼現率影響；負債較重的企業則要看實際再融資成本何時下降。
議息前最實用的準備，是寫下三種情景：符合預期、較預期偏鷹、較預期偏鴿。每種情景都先檢查債息、盈利預測和持倉集中度，再決定是否需要調整。避免把一次會議當作所有股票的同一個買賣訊號。