【愛奇藝 (IQ) — Q4業績分析】

愛奇藝 (IQ) Q4業績分析

總收入75億元同比增長7%超過彭博一致預期的71億元。經營虧損25億元勝於彭博一致預期的29億元。歸屬於公司的淨虧損25億元,亦勝於彭博一致預期的32億元。

 

疫情期間使用者流量暴漲

多種方式提升ARPPU: 會員數1.069 同比增長 22%。第一季度受惠於疫情使用者流量暴增使用者新增數量遠超公司預期。

 

參考過去兩年第一季度的會員新增分別為1050萬和940疊加此次肺炎疫情的影響我們預計第一季度公司的會員增長將超過1200維持預計大中華地區的會員天花板為1.5-2億。

 

訂閱會員的ARPPU值為36.12同比下降 1%。公司考慮在今年提升ARPPU減少促銷活動和促銷力度提高安卓管道的會員定價至iOS的水平推出更高級的會員套餐也不排除在合適的時候提高標準會員的單價。與此同時公司會將超前點播功能常態化預計帶來 ARPPU 的提升。

 

廣告收入持續下降

廣告收入19億元同比下降15%連續第三個季度同比下滑。考慮受疫情影響我們預計公司第一季度的廣告收入將會有同比20%-30%的下降拖累整體收入增長。

 

內容成本首次同比下降

佔收入比重預計逐年下降: 內容成本57億元同比下降12%2019年全年內容成本222億元同比僅增長5%收入佔比 77%。我們預計內容成本的佔比在2020年下降至68%2021年將會下降至58%


2020-03-20

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