我國汽車市場經過多年發展，現已進入整合階段，汽車公司市佔率已集中於部份汽車公司之餘，相信未來公司的競爭會更加激烈，令個別車廠的市佔率會進一步擴闊，而換另一個角度看，即代表部份車廠會進入衰落，甚至退出歷史舞台。2017年，中國乘用車銷量為2473萬輛，其中轎車和Suv為主力車種，分別占48%、42%。 而廠商當然分為自主和合資兩大陣營。

筆者列出一個有趣的統計表，統計不同檔次的車款。於淨利潤中，外資和自主品牌的分佔率。大家會發現自主品牌發展到今天，主要盈利點還是在5-10萬元的低檔車型，在340.9億元的總利潤中，自主佔了215億，佔比63%。但在10-15萬、15-20萬及20萬以上的自主市佔率明顯地大幅每況愈下，佔比分別只有36%,13%和2%！特別是後兩者的檔次，自主市佔率真的少得可憐！

這種趨勢對於我們分析將來汽車品牌時，所帶來的啟示是。須要長遠地觀察自主品牌能否在10-20萬這檔次的市佔率，能否有突破點，(20萬以上暫時不用想突圍) 。如吉利一些車款如領克，已走10-18萬這個範圍中，以尋求突破。大家也看得出10-15萬車款的平均淨利率有8%，比低一級的5%，可謂高十分多呢！不過是否一定能突圍，則不是很大機率的事，那一間車廠不想向上突破，也不是你隨意出一個10-20萬範圍的車款，說搶他人市佔率就搶得贏的！長城wey系的乏力已是其中一個搶市佔困難的証明。自主品牌在很長遠角度看，能突圍10-20萬車款的市佔率，即代表是捱過這段大低潮後的下一王者。

同時，在這次近20年最強勁冷風週期下，將加速汽車公司之間的此消彼長，大家要小心一些車廠在這段低潮後，整體走入不能復蘇的下坡。這和一般捱過低迷週期後，市佔率還是沒改變沒倒退的情況完全不同啊！！歷史上也不是未出現過這種汽車消亡的歷史！如奇瑞汽車在2005-2011年的高增長期中，由80億收入增至420億，但高峰後每況愈下，現在預期只有250億元收入，淨利也由最頂峰的12億元下跌至今年預期虧損12億元！故筆者預期在這一、兩年，不少車廠會走奇瑞的後塵，有些甚至是上市公司，大家在選擇汽車股時，宜多留意數據變化，和密切留意各大車廠的銷售情況，從而避免假殘的偽價值投資陷阱，如內地上市的長安汽車(000625) ，已是經典中的最經典的範例！

朱sir 11/11/2018 執筆

2019-06-03