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【Costco銷售增長，盈利有幾「實」？】
【Costco銷售增長，盈利有幾「實」？】留言評論你嘅睇法
Costco 2026財年第四季淨銷售按年升11.2%，會員費收入由17.24億增至18.50億美元。兩項都在增長，卻代表不同的賺錢方式：商品靠高周轉吸客，會員費則要看會員是否願意持續續會。單看營業額，很容易把高銷量誤當成高利潤。
本季每股盈利6.75美元，高於去年同期的5.87美元；但公司指出，當中約0.15美元來自非經常性的關稅退款淨影響。這筆收益改善當季數字，未必能每季重複。
看這類業績亮眼的股份，我會拆三層：① 撇除汽油價格及匯率後，同店銷售能否持續增長；② 會員費增長，是否有穩定的會員基礎支持；③ 扣除一次性項目後，商品毛利與現金流是否一樣健康。Costco的業務質素和股價回報是兩回事：若估值早已計入強勁增長，單是交出漂亮業績，也未必足夠推動股價。
資料：Costco 2026財年第四季官方業績公告。