【美高梅 (2282) — 高風險高回報】
美高梅(2282)是澳門六大賭業公司之一，目前有兩家主要賭場。在澳門市區的澳門美高梅於2007年開幕，而位於路氹的美獅美高梅於2018年2月開幕，成為美高梅第二個賭場。 在2018年度澳門美高梅及美獅美高梅分別各佔ebitda總額的80%與20%。
美高梅整體的商業模型與其他賭業公司相約。娛樂場收益佔總收益的90%，餘下少部分則由酒店餐飲業貢獻。
要分析美高梅業務，我們可以分為兩大部分。
第一，位於澳門市區的澳門美高梅近年出現較明顯的賭費收益倒退，
整體由於傳統澳門市區出現較大的倒退，而且整體裝修風格相對路氹系列較為殘舊，
因此這部分並不難預料。
以未來整體的增長力，
重心固然落在新建的美獅美高梅。
在2019年中期報告，美獅美高梅經調整ebitda已達10億港元，相等於2018年全年數字，足見其增長勢頭。 整體而言，美高梅的市佔率主要平衡了澳門美高梅的倒退及美獅美高梅增長，預料合併情況相對樂觀。
在目前狀況看來，美獅美高梅的客戶回流量十分不俗，也反映出相關的經營及服務質素能夠吸引遊客及賭客。
當然，投資者需要多加關注美高梅日後的報表及發展，
目前看來整體看法相對樂觀。
估值方面，有意投資美高梅的投資者，可考慮在預測ev
/ebitda估值達10左右水平注意，具有一定的值搏空間。 總括而言，美高梅屬高風險高回報類型股份，
有一定憧憬，但亦存在較大不確定性，投資者可多加考慮。
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2019-12-28
