【新東方 (EDU) — 2021-23年市值分析】
新東方 (EDU) 作為K12課外輔導和英語培訓的全國教育市場龍頭，現正持續驗證自身商業模式的有效性和持續成長性，未來或將延續成長，並不斷獲取更高比例市佔率。新東方從優能開始深度轉型
K12，利用網點擴張，VPS滲透和低價班的三頭馬車策略盡享K12市場蛋糕。
進入4.0時代的新東方，一方面在OMO
數字化升級教學場景，並提至重要戰略高度，把服務覆蓋範圍擴展至更多的城市和學生，並通過提供低成本的體驗性優質線上課程來吸引新客戶。另一方面重點發展新東方在線，通過東方優播差異化定位，大班加速彎道超車。
新東方預計於FY21-23
財年收入分別為46.9
億美元、62.5
億美元、84.7億美元；Non-GAAP
歸母淨利分別為5.7
億美元、7 億美元、9.3 億美元，當前市值對應的PE分別為47x ，39x，29x。
在對標比較方面，港股的思考樂、美股的好未來以及跟誰學等，目前這些行業頂部的公司都受發展在線教育營銷推廣費用所拖累，故我們以其PS作比較。FY21-23財年三家公司平均的PS分別為 8.4x、6.5x、5.4x，新東方
FY21 行業平均為8.4xPS，則對應目標市值390億美元，約合2600億人民幣，3000億港幣。