【盈利升一成，股價仍可跌：第四季先算這條數】
【盈利升一成，股價仍可跌：第四季先算這條數】留言評論你嘅睇法
聯儲局9月16日加息0.25厘，將政策利率目標區間提高至3.75厘至4厘。踏入第四季，選股不能只問「盈利會不會增長」，還要問「現在付出的估值，容許多少失望」。
用一個純假設例子：某公司每股盈利10元，市場給30倍市盈率，股價就是300元。下一年盈利增長一成至11元，但市盈率降至25倍，股價便只有275元，比原來低約8.3%。企業交出增長，股東仍可能錄得虧損。
高息如何進入這條算式？當投資者要求更高回報，未來盈利折算成今日的價值便會下降，市盈率可能受壓。但政策利率不等於長期債息，一次加息亦不代表每隻股票的市盈率必然下跌，市場原有預期同樣重要。
另一條路徑是融資成本。浮息負債較多、短期需要再融資的企業，利息支出可能更快上升；已鎖定長期低息債務的公司，影響可以較慢。不能單看負債總額，就判斷誰最脆弱。
第四季檢查持股，我會先看三點：盈利預測是否仍有上調空間、債務何時到期，以及目前估值是否已預支多年好消息。若盈利增長夠快，仍可抵消估值收縮；若增長放慢兼估值偏高，風險便會疊加。
好公司也需要合理買入價。下一輪業績，除了看有沒有「勝預期」，更要看新指引能否支持自己正在支付的倍數。
資料：聯儲局9月16日聲明；股價算式僅作情境示例。
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260916a.htm