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【市場情緒盤點:當賠率板上人人都押同一邊】
【市場情緒盤點:當賠率板上人人都押同一邊】留言評論你嘅睇法
近日的市場心態,可以用一句話總結:又貪婪,又心虛。
先看貪婪的一面。
美銀指出,當前的看好程度是 2021 年以來最高。而數據也撐得住這份樂觀:標指剛創下 7,757.64 的收市新高、納指單週勁升 5.2%、晶片股一週急彈逾 7%;業績季更是爆燈——85% 企業超預期,盈利增長有望突破 47%。
但心虛也是真的。
7 月的動能因子 ETF(MTUM)單月暴跌逾 12%,是史上最差月份之一,隨後又單日暴漲 5.5%。在基本面如此強勁的背景下出現這種擺盪,說明震盪來源不是盈利,而是倉位太擠。
同一週,「大空頭」Burry 高調沽空 Oracle 與 Nebius,理由是 AI 雲的表外槓桿風險。看多的人在追高,看空的人在下注——兩邊都認為自己看得比較清楚。
這種心態最典型的表現,是「好消息變壞消息」。
7 月非農意外淨減 23,000 個職位,市場的第一反應竟然是上漲——因為就業轉弱意味著聯儲局不必加息。經濟差反而利好,這說明當下的推力主要來自利率預期,而非基本面改善。
朱Sir 的看法:
現在的市場,像一場所有人都知道賠率偏貴、卻沒人願意先離場的牌局。這不是泡沫破裂前夕——盈利底子太硬;但也不是可以閉眼追高的環境。 當情緒指標升到 2021 年以來最高,真正該問的不是「還能升多少」,而是「如果我錯了,會虧多少」。 強勁的盈利給了你底氣,擁擠的倉位給了你波幅。兩者同時存在時,決定成敗的往往不是選股,而是倉位大小。