【2019的物管年完結後】
2019年物管股融資總額創新高。據克而瑞證券統計，上市中國物管公司自2014年以來，通過IPO和增發股份的方式共計融資約191億元人民幣。其中2019年的融資金額131億元人民幣，約占2014年至今融資總額的七成。從淨負債來看，大多數物管公司無淨負債，且帳面現金充裕。在此情況下，仍有眾多物管公司上市融資。我們認為這背後折射出的是在當前行業蓬勃發展階段，物管公司希冀通過上市擴大品牌知名度、借助資本實現自身快速擴張的強烈渴求。
2019年並購對價總額同比大幅增長。從上市內地物管公司公告披露的並購情況來看，2019年全年並購對價總額約79.2億元人民幣，同比增長461.4%，行業整合趨勢更加明顯。不同于以往的大公司收購小公司的典型做法，2019年有三個強強聯手的案例，分別是雅生活服務收購中民物業70%股權，招商物業收購借殼中航善達，以及龍湖集團入股綠城服務。
總論，2019年是物管股豐收的一年，由於行業趨勢待續，料2020年總体也會是該行業多姿多采的一年。然而要注意的是，在升幅已累績頗為多的背景之下，加上每年的板塊表現也不可能好像完全倒模般的歷史重演，故此行業趨勢向好之餘，用心研究和發掘當中屬於本年的藍海、黑馬、機遇，也是必須下的功夫，這方面的研究也是我們皓丰最喜歡的範疇。
2020-01-23
