【武漢肺炎下的賭業股】
武漢肺炎成為全城熱話。在疫情底下，多個行業必然受到較大影響，當中其中一行業盈利影響甚大，疫情爆發後，亦帶來頗為急速的下跌，這就是澳門的主力行業—賭業。
賭業股市場非常依賴一個重要數據，就是澳門博彩監察協調局會在每個月公佈每月幸運博彩毛利收入，這個數字反映了澳門每個月在賭業收益的博彩數字總額。也同時反映出澳門整個社會的主力行業情況，而澳門六大賭場則瓜分了絕大部分賭收。
訪澳人數銳減
中國中央政府於1月24日停止批出自由行申請，據澳門官方數字統計，訪澳人數單在1月27日同比下跌89%，單純農曆年假澳門賭收相較下年下跌40-50%，反映武漢肺炎對賭業造成巨大影響。
受疫情影響，原來人頭湧湧的新年假期，尤其以黃金時段年初三至年初七，賭客人流更比正常工作天降低10-20%，氹仔主要到場酒店入住率大跌60%。因此在現階段及疫情受控之前，估計澳門賭收持續弱勢，低賭資的賭客很可能會取消相關行程，而目前仍留澳的大額投注賭客，慢慢消耗賭本後很可能便會離澳回國，因此短期內澳門整體賭收難有轉機。
賭業股未來的盈利預測
鑑於專家估計未來一至兩個月為爆發高峰期，假設疫症修復期為三至四個月，疫情開始受控並慢慢好轉。
因此我們可以假設以較悲觀情況，未來三至四個月賭收約大跌六至七成，未來依比例慢慢修復，直至年底賭收大致回歸正常水平，這樣我們便可以預計今年的賭收，本年預計全年賭收約為1950億，同比下跌33%。
較樂觀的估計我們可以假設澳門賭收在近兩三個月下降三至四成，正在年底慢慢修復至原來水平。如此計算，全年預測到收2100億元，同比下跌28%。
總括而言，投資者可以依據以上兩個盈利預測，調整賭業股份的ebitda預測水平， 調整本年度較特殊的估值模型。
但緊記是次疫情遲早會有能夠把控的一天，因此澳門賭收的下調可以是作為短期波動，不要假設本年盈利會永久繼續。
2020-02-07
